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黄铜方管原料刚性需求处于历史高位
目前原料刚性需求处于历史高位，但黄铜方管市场预期发生了变化。一方面，前期多地新冠肺炎疫情暴发，严格的防控政策抑制了终端市场3月—5月份相对旺盛阶段的需求。6月份，疫情虽然得到有效控制，但近期高温、强降雨等极端天气再次对终端市场形成冲击，成材步入淡季累库周期，钢厂持续处于亏损困境。目前，钢厂盈利率仅有42%，创历史新低，加剧了市场的偏空情绪，钢厂开始加大限产、检修的力度，后期原料需求高位回落的概率较大。另一方面，今年我国仍将执行粗钢控产政策，回顾去年粗钢控产政策的实施节奏，钢厂基本是在去年下半年开始减产，且由于去年上半年粗钢产量大增，导致去年下半年控产压力巨大。目前，钢厂日均铁水产量基本与去年同期持平，若今年第3季度继续维持240多万吨的日均铁水产量，第4季度钢厂控产压力则较大。因此，今年下半年铁水产量或呈现缓慢回落趋势，中长期对原材料需求不利，“双焦”对下游的成本支撑作用也将弱化。
在焦煤现货方面，焦煤价格近期以暂稳运行为主，尚未出现大面积下跌的情况。不过，随着黄铜方管厂开始对焦炭价格调降，焦煤市场恐慌情绪增加，中间贸易环节有降价出货现象，预计后期焦煤市场或给出下游一定让利空间。从当前时间点来看，焦炭市场较前期存在着“变”与“不变”，“变”的是焦炭需求增长空间受限且有高位回落的迹象，“不变”的是焦炭仍处于供应趋稳、库存维持低位、吨焦亏损的状态。
终端需求的持续低迷是黑色金属板块品种价格集体下跌的核心逻辑，钢厂亏损加剧进而加大高炉限产、检修力度，黄铜方管原料刚性需求回落预期则加剧了“双焦”价格的偏弱态势。从实际需求数据来看，目前原料刚性需求尚处于较高水平。
Tags：黄铜管，黄铜方管
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